当守旧金店还正在靠“克重”和“纯度”吸引尊长时，一股“轻量化黄金”的海潮已静静包括“Z世代”。

　　它把黄金压成0.1克的“大饼”，联名线条小狗、黄油小熊等顶流IP，让“200块具有金币夷愉”成为社交平台的新叙资。

　　依赖这套“小克重+强感情”的组合拳，潮宏基不只正在本年9月正式向港交所递交上市申请，并且10月底颁布的2025年三季度显示，其营收猛增近三成，冲破62亿元。

　　然而，当潮宏基用IP联名拿捏Z世代心智的同时，其财报却败露了“增收不增利”的利润窘境。

　　潮宏基的掘金之道，不只合乎一个品牌的转型，更折射出当下黄金消费的主旨逻辑之变：咱们添置的，原形是保值资产，仍然一种可佩带的感情价格？

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　　走进任何一家潮宏基线下门店，入口处不是守旧金店里的项链首饰，取而代之的是，一排排吸睛的“黄金大饼”、线条小狗金币和黄油小熊挂件的配饰。

　　这些重量仅0.1克至0.96克的小玩意，单价人人正在200—1000元，却犹如妖术石大凡，点燃了年青人“低价买金”的亲热。

　　“200+就能具有的线条小狗金币的夷愉”，一位正在小红书分享购物心得的用户写道。

　　短短一句话，精准揭示了潮宏基爆火的主旨——它售卖的不是严寒的贵金属，而是一种可佩带、可分享的踊跃心境。

　　这背后，是潮宏基与线条小狗等IP联名推出的爆款产物所切中的消费者心情。年青消费者要的不是“大块头”的黄金饰品，而是“买得起、戴得出、晒得美”的轻量化黄金。

　　优他投资创始人、品牌专家行业专家杨大筠向盐财经记者剖判道，潮宏基把黄金做“薄”、做“小”，做成颜值与感情兼备的黄金大饼，再嫁接热门IP，“这正好击中了这代人的消费痛点，让黄金成为可随身率领的‘感情金’”。

　　它通过中空、镂空等更始工艺，搭配搪瓷彩、碎钻等时尚元素，蓝本微不够道的0.1—1克的黄金涌现出充裕大雅的视觉功效，彻底推倒了守旧黄金的厚重感。

　　这类产物价值人人正在200—1000元区间，再配上可自正在搭配的彩色编绳，既能独自佩带，也能与其他串珠组合成专属手串，完善契合了年青人对天性化、轻量化饰品的寻求，成为门店当之无愧的引流通器。

　　行动邦内首个具有 IP 授权的珠宝品牌，潮宏基正在 2010 年签下哆啦A梦后，其IP幅员持续扩张珠宝饰品，从三丽鸥、小黄人、蜡笔小新，到目前的顶流线条小狗、黄油小熊，简直囊括了每一代年青人的全体追思。

　　潮宏基珠宝品牌总监林佩璇曾正在媒体采访中呈现公司的营销玩法。如线条小狗采纳「买赠盲盒+限量金币」的体例，黄油小熊则是「专属限量礼盒+线下场景」。

　　这种逛戏化、稀缺性的网罗体验，深度绑定了年青人的IP文明，使得“IP+黄金”的形式发作出宏大潜力。

　　正在投资者王倾看来，“兼具雅观和保值属性，恐怕恰是潮宏基IP联名款产物出圈的重要理由”。

　　当一件商品既能知足感情宽慰，又具备必然的资产属性，它便正在摩登消费中具有了无往晦气的角逐力。

　　1996年制造于广东汕头的潮宏基，以K金和镶嵌类首饰发迹。依赖K金安排众样、硬度高、本钱低的上风，它胜利俘获了千禧一代的芳心，并正在2010年成为A股首家时尚珠宝上市公司，获得了“K金之王”的美誉，其毛利率永久安定正在30%驾驭，领先同行。

　　潮汕地域素有精工细作的黄金加工守旧，而且正在外地嫁娶时新娘全身会挂满亲朋送的金饰。这份潮商基因，为潮宏基的工艺更始供应了泥土。

　　潮宏基也借此正在工艺上一连深耕，推出非遗花丝系列等手工工艺产物，常镶嵌钻石、珍珠，搭配搪瓷彩。一位伙计向盐财经记者先容，这类产物众用于婚庆或传承场景，“许众人买来行动家族信物”。这一点，也许“和老铺黄金有些好像”。

　　盐财经记者正在门店察看涌现，店内大批产物不按克重计价，而是依照整件售卖。这类产物除了IP联名款产物，还席卷K金和非遗花丝系列的手工工艺产物。

　　此中，正在18K金的产物展柜里，不少样式的手链饰品镶嵌了贝母，颜色分为玫瑰金和K黄两种。伙计称，K黄是通过75%黄金与25%其他贵金属搀杂打制而成，“外观色调更亲昵纯金”。

　　潮宏基还将同样纯度的黄金手链，分为按克计价和按件计价两种体例。按克计价的手链克重更高也更软，按件计价的手链经常采用硬金工艺，能够抵达更硬的功效，做成空心不易坏，但也会更轻。

　　伙计向盐财经记者注释称：“按件计价的产物属于工艺款，采用硬金工艺，创制历程会提拔硬度，比拟按克重出卖的黄金，硬度更高且克重更轻。”这种分别化的订价政策，恰是潮宏基将工艺价格注入产物的再现。

　　不外，品牌专家杨大筠也一语中的地指出了潮宏基与老铺黄金的性质区别：“前者是基于出卖做品牌，后者是基于品牌做出卖。”

　　这意味着，假使潮宏基具备了工艺基本，但怎么超越纯真的产物出卖，正在消费者心中构修起如虚耗品牌般坚如盘石的价格认同和品牌溢价，仍是其面对的一大课题。

　　跟着邦际金价的一同上行，潮宏基的招股书和最新财报显露了一幅冲突的图景：一边是营收的狂飙突进，另一边却是利润的踟蹰不前。

　　2025年前三季度，公司营收冲破62亿元，同比拉长近三成，市值也随之翻倍。但这片郁勃景物下，埋没着“增收不增利”的锋利题目。

　　最初，一连下滑的毛利率是利润窘境的直接理由。公司毛利率已从2020年的近36%下滑至2024年的约24%，创下十年新低。

　　财报显示，加盟渠道的毛利率远低于自交易务，仅为自交易务一半驾驭，跟着加盟店收入功绩跨越五成，公司团体利润水准被明显拉低。

　　2025年三季度，若剔除早前收购品牌“菲安妮”带来的1.71亿元商誉减值影响，潮宏基的净利润拉长实则乏力。

　　这笔减值暴显示公司正在过去激进扩张中埋下的隐患，若异日消费情况震荡，不妨激发新的资产减值，一连拖累红利发挥。

　　正在黑猫投诉平台上，潮宏基合系投诉累计已达九百余条，小红书上也屡屡浮现“饰品零落”“工艺粗陋”等吐槽。消费者鸠集反应的“掉色、断裂、蒙蔽克重”等题目，正正在持续打发品牌通过IP联名辛劳创办起来的信托。

　　除此除外，潮宏基还面对常识产权纠葛。近年来，公司因产物安排争议被宝格丽、历峰集团（卡地亚母公司）等邦际品牌告状。2025年7月，姑苏中院一审讯决潮宏基需抵偿百万元。

　　这类争议不只带来财政牺牲，更为其拓展器重常识产权爱戴的海外市集加添了不确定性。

　　恰是正在此布景下，潮宏基于2025年9月正式递外港交所，胀动“A+H”双平台上市。

　　杨大筠向盐财经记者外现，“港股市集以专业投资人工主，若企业可靠功绩不佳，难以召募到豪爽资金，也会加剧企业筹备压力，反而不妨分裂元气心灵、影响主业”。

　　王倾则指出，港股市集对红利质地条件更高。潮宏基增收不增利、毛利率下滑、商誉减值等题目不妨影响投资者信仰。老铺黄金能依赖虚耗品形式告终高溢价，潮宏基的“中心途径”则需给出更明了的估值逻辑。

　　潮宏基的转型，是守旧珠宝品牌正在年青化海潮中的一次胜利突围。行动黄金赛道的“泡泡玛特”，它用“小克重+IP联名”翻开了Z世代的珠宝盒，用“感情价格”重构了黄金的消费逻辑。

　　然而，当同行纷纷跟进IP联名，当消费者的“崭新感”褪去，真正的检验才刚才起头。

　　潮宏基能否正在迅速扩张中守住产物格地、提拔红利安定性、构修真正的品牌护城河，才是这场黄金新故事能否讲下去的要害。

　　结果，黄金消费的“感情属性”须要永久造就，品牌信托的创办也非一日之功。怎么庇护品牌的分别化角逐力，正好是潮宏基下一步该交给市集的答卷。

　　1月22日-24日 ，吴世春将亲身带队100家企业家去陕西西安线下逛学走进科技修制财富，翻开万亿赛道蓝海。