黄金税改新政出台第三日，中邦内地和香港两地众家黄金珠宝零售商正在周一开盘后股价纷纷下跌。截至界面讯息发稿时，A股的潮宏基跌幅亲昵 10%，港股的周大福珠宝、老铺黄金股价跌幅超出8%，六福集团、周生生股价跌幅超出6%。

　　2025年11月1日，由财务部、邦度税务总局公布《闭于黄金相闭税收策略的布告》（以下简称“新规布告”）正式奉行钻石饰品，实行至2027年12月31日。

　　新规对会员单元或客户通过上海黄金买卖所、上海期货买卖所（以下称买卖所）买卖规范黄金，卖出方会员单元或客户出售规范黄金时，免征增值税。未发作实物交割出库的，买卖所免征增值税；发作实物交割出库的，区别规范黄金的投资性用处和非投资性用处，分辨按法则合用增值税即征即退策略，以及免征增值税、买入方遵照6%扣除率企图进项税额策略。

　　正在金价大涨、高端金饰消费火爆的商场配景下，该新规何如影响邦内黄金珠宝零售商以及个别黄金投资消费，成为闭怀重心之一。上海黄金饰人格业协会对新规布告做出进一步解读称，无论是会员单元或辱骂会员客户从买卖所购入的非投资用处黄金，其进项税抵扣都将从13%削减到6%。

　　对此，申万宏源零售与社会任职首席认识师赵令伊对界面讯息显露：“中长远会员单元与非会员单元将造成显着税负上风分别，估计将来需求将渐渐向头部会员单元集会。同时，因为流转闭节及接收闭节税负，黄金ETF等非实物黄金投资吸引力估计将显着提拔。”

　　花旗银行指出，该策略最坏景况下大概导致零售商黄金采购本钱上升约7%。赵令伊告诉界面讯息，如今金饰珠宝零售商确实面对“（本钱）价差扩张的题目。”

　　目前，暂无黄金珠宝品牌零售商告示因新规做出调价。老庙黄金、周大生等众家上市黄金珠宝商对界面讯息显露，正正在就新规与上海黄金买卖所、联系税务主管部分做简直实操疏导，最终是否会影响到订价还要遵从财政测算来决议。

　　“现正在乱得很。”水贝黄金珠宝买卖所的金饰零售商吴琼向界面讯息显露。水贝老板中很众并非黄金买卖所会员单元，采购的黄金原料有时是从黄金原料中心商转手，该税收将何如影响这类商家如故需求“时候消化”。

　　黄金饰人格业订价受原原料本钱动摇影响较大，古板上及时金价迭加工本费和品牌溢价的订价形式，决议了黄金原原料本钱的变化正在肯定时候内会传导至消费终端。头部黄金珠宝首饰品牌继续有更强的议价权，由于税改导致的本钱变化将不成避免反响正在商品价值上。

　　跟黄金税改同期落地的再有制品钻石免税策略的除去。依照财务部、海闭总署、税务总局最新布告，从2025年11月1日起，废止钻石进口闭节增值税优惠13%的策略。

　　受两个税改策略酿成的本钱变化，周大福、老铺黄金等品牌近年来力推的足金镶嵌类饰品或继承品牌零售商涨价的主力。资深钻石行业认识师朱光宇告诉界面讯息，上逛企业之间的钻石涨价仍然开头，“延长到消费端该当也斗劲速。”

　　投资银行摩根士丹利指出，周大福、老铺黄金这类有强势订价权的头部企业正在如今税改策略下更为有利。但这些头部企业何如处分好因涨价酿成的消费者购物的踌躇心绪也至闭紧要，加倍是正在零售足金金价仍然冲破1000元的配景下。朱光宇对界面讯息显露，头部品牌正在这期间的调动产物组织和商场营销政策会影响消费者对其涨价政策的给与度。

　　黄金税改和钻石税改善在肯定时候内也将影响金饰二手接收商场行情。黄金的流利性可能会由于税收的题目受到损害。朱光宇还提到，因为近几年自然钻石终端消费疲软，税改酿成的涨价看似提升了钻石商品的利润空间，“但涨价也许会低浸消费需求，以是接收的钻石能否卖得出去，这是一个疑义。”